Fragment rozdziału "Płynność"
https://xyz.pl/wisla-krakow-ekstraklasa-w-1-lidze/
Cytat:
Płynność
Analiza płynności finansowej pokazuje, że klub boryka się ze stałym niedoborem kapitału obrotowego. Choć bieżąca operacyjność jest utrzymywana dzięki finansowaniu zewnętrznemu, wskaźniki płynności znajdują się na poziomach krytycznych. Przy aktywach obrotowych wynoszących ok. 9,4 mln zł i zobowiązaniach krótkoterminowych sięgających ok. 35,3 mln zł deficyt kapitału obrotowego netto wynosi blisko 25,9 mln zł. Wskaźnik płynności bieżącej (current ratio) na poziomie ok. 0,24 oznacza, że posiadane aktywa obrotowe pozwalają na pokrycie zaledwie 24 proc. zobowiązań wymagalnych w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Taki stan wskazuje na istotną niepewność co do zdolności jednostki do kontynuacji działalności, o ile nie zostaną utrzymane mechanizmy wsparcia właścicielskiego lub nie nastąpi znacząca monetyzacja aktywów niematerialnych, takich jak zawodnicy.
(...)
Przeprowadzony stress test płynności przy założeniu braku dalszego finansowania właścicielskiego obnaża jednak ograniczenia tego modelu. Przy obecnej strukturze kosztów i ujemnych przepływach operacyjnych klub byłby w stanie utrzymać funkcjonowanie przez około 4–5 miesięcy. W horyzoncie roku model ten staje się niewykonalny bez drastycznej redukcji kosztów sportowych. Jeszcze większe wyzwanie stanowi scenariusz braku awansu do Ekstraklasy, co, patrząc na tabelę ligową, jest mało prawdopodobne. W takim wariancie, na skutek spadku przychodów meczowych i komercyjnych, ujemny cash flow operacyjny mógłby pogłębić się do poziomu od -7 do -9 mln zł rocznie. Przy dostępnej gotówce oznaczałoby to utratę płynności już w ciągu 2–3 miesięcy. To drastycznie zwiększa współczynnik owner-dependence i podnosi ryzyko operacyjne.
Ostatecznie płynność Wisły Kraków należy oceniać nie przez pryzmat statycznych wskaźników bilansowych, lecz przez spójność modelu finansowania. Klub świadomie akceptuje niską płynność księgową, kompensując ją dostępem do kapitału właścicielskiego. Choć model ten jest stabilny w krótkim terminie, jego trwałe uzdrowienie wymaga generowania wyższych przychodów. Awans do Ekstraklasy stanowi punkt krytyczny, bo poprzez systemowy wzrost środków z praw telewizyjnych, od sponsorów czy ze sprzedaży zawodników eliminuje konieczność utrzymywania płynności w trybie pomostowym.
(...)
|